Мобильный оператор Kcell по итогам I квартала 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023-го сократил прибыль в 4,6 раза, до 2,8 млрд тенге. Об этом компания уведомила Казахстанскую фондовую биржу (KASE). Аналитики Halyk Finance сохранили оценку бумаги на уровне 2234 тенге и рекомендуют продавать акции компании.
Чистая прибыль Kcell снизилась за счёт сокращения валовой (на 31%) и операционной прибыли (в 2,3 раза). Финансовые расходы выросли в 2,7 раза, доходы уменьшились в 5 раз. Выручка по договорам с покупателями почти не изменилась, однако себестоимость выросла на 22%. При этом госсубсидии, которые учитываются в графе валовая прибыль, выросли на 48,7%, до 20,3 млрд тенге.
Halyk Finance уточняет, что сервисная выручка компании (B2C) выросла на 14,4%, а сегмент B2B вырос на 4% благодаря росту ARPU (средний доход в расчете на одного абонента у мобильных операторов) и объёма траффика данных. Аналитики объяснили стагнацию общей выручки высокой базой прочих доходов в первом квартале 2023 года. Расходы по обслуживанию долга за год увеличились в 2,8 раза. Чистая маржа компании снизилась в 4,5 раза, до 4,9% (против 22,5% годом ранее).
«Падение маржинальности также связано с нестандартно высокими прочими операционными расходами, которые составили 3,5 млрд тенге (рост в 21 раз год к году). Мы полагаем, что эти расходы носят единовременный характер. Также стоит отметить, что чистый долг Kcell продолжает расти, увеличившись на 21 млрд тенге за последний квартал», – говорится в обзоре Halyk Finance.
Аналитики ожидают, что маржинальность в следующем квартале должна восстановиться за счёт монетизации 5G и отсутствия единовременных расходов. Однако увеличение долговой нагрузки и финансовых расходов будут по-прежнему давить на улучшение маржинальности в будущем, предупреждают они.
Активы Kcell незначительно выросли (на 0,09%), до 391,6 млрд тенге, в основном из-за роста внеоборотных активов (долгосрочная дебиторская задолженность и выданные авансы). Собственный капитал увеличился на 1,6%, до 174,3 млрд тенге, в связи с ростом нераспределенной прибыли до 139,2 млрд тенге.
Обязательства сократились на 1,1%, до 217,3 млрд тенге, в связи с уменьшением краткосрочных обязательств – налоги, помимо подоходного, краткосрочной торговой кредиторской задолженности и финансовых гарантий.
В первом квартале 2023 года Kcell нарастил чистую прибыль на 38,7%, до 12,8 млрд тенге. Активы компании тогда увеличились на 19,8%, до 326,4 млрд тенге, капитал — на 9,2%, до 151,4 млрд, обязательства — на 30,7%, до 175 млрд тенге. Однако по итогам прошлого года чистая прибыль снизилась на 18,5% – с 40,3 млрд до 32,9 млрд тенге. Валовая прибыль уменьшилась до 71,5 млрд тенге. Операционная прибыль сократилась с 60,2 млрд до 50,9 млрд тенге.
Kcell (ранее GSM Казахстан) был основан летом 1998 года для проектирования, построения и эксплуатации сети сотовой телефонной связи в стране по стандарту GSM. На 31 марта контролирующим акционером оператора сотовой связи Kcell является «Казахтелеком» (51%). Последний, в свою очередь, контролируется правительством через фонд «Самрук-Казына». Бизнесмену Галимжану Есенову принадлежит доля в 14,87%, Jusan Bank, акционером которого он является, – 9,08%. Также в списке акционеров указаны ЕНПФ, «Жасыл Даму», «Казпочта», три структуры Freedom Holding, бизнесмен Тимур Турлов, Райффайзенбанк и другие.
В конце 2022 года Kcell стал одним из победителей первого в истории Казахстана аукциона, на котором разыгрывались частоты 5G. По условиям конкурса, компания вместе с другими победителями должна будет к 2027 году оборудовать в стране не менее 7 тыс. базовых станций.
