Федрезерв может начать цикл смягчения монетарных условий уже в сентябре
Обзор рынков подготовлен аналитиками Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
По итогам биржевых торгов среды курс USDKZT практически не изменился, составив 476,6 тенге за доллар (-0,02 тенге). При этом торговая активность на рынке несколько снизилась – 200,2 млн долларов против 251,8 млн днём ранее. Слабая волатильность курса нацвалюты могла быть связана как с нейтральным внешним фоном (одновременное снижение нефтяных котировок и индекса доллара), так и с ситуацией на локальном рынке, где спрос на инвалюту для оплаты импортных контрактов и погашения/обслуживания внешнего долга полностью покрывался за счёт подготовки экспортеров к квартальному налоговому периоду и конвертации трансфертов из Нацфонда.
Диаграмма 1. Курс USDKZT:
Стоимость «коротких денег» на KASE в среду изменилась разнонаправленно: доходность операций репо овернайт снизилась до 13,13% (-5 б.п.), а однодневных сделок своп выросла до 7,02% годовых (+88 б.п.). В то же время на недельных депозитах в НБРК были размещены 1,3 трлн тенге (100% спроса) при доходности 14,25%. На этом фоне открытая позиция по операциям НБРК удерживается вблизи рекордной отметки 7,0 трлн тенге задолженности перед рынком.
Фондовый рынок
Индекс KASE снизился в среду на 0,3% – до 5 293,09 пункта на фоне снижения спроса на отдельные акции. В частности, умеренные распродажи коснулись долевых бумаг Народного Банка (-2,2%), КазТрансОйла (-1,3%) и Эйр Астаны (-0,8%), тогда как повышенным интересом у локальных инвесторов пользовались акции КМГ (+1,4%) и Казахтелекома (+0,8%). Среди событий долгового рынка можно выделить размещение акиматами Алматинской и Павлодарской областей двухлетних облигаций совокупным объёмом 7,6 млрд тенге и годовой доходностью 4,25%, предназначенных для реализации госпрограмм.
Нефть
Цена барреля эталонной нефти Brent в среду потеряла 1,4%, закрепившись на отметке 76,1 доллара за баррель. Драйвером этого снижения, вероятно, выступила слабая макростатистика из США, а также относительное затишье на Ближнем Востоке. В ходе торгов котировки достигли февральских минимумов после выхода пересмотренной в худшую сторону статистики по рынку труда и жилья в США (см. Рисковые активы). Помимо этого американские высокопоставленные лица продолжают активно способствовать деэскалации ближневосточного конфликта: президент США Джо Байден в телефонном разговоре с премьер-министром Израиля Биньямином Нетаньяху призвал к прекращению огня в секторе Газа и обозначил важность предстоящих в Каире переговоров.
Рисковые активы
Ключевые американские фондовые индексы завершили торги среды повышением в диапазоне 0,1-0,6%. Основной причиной, вероятно, выступили слабые макроэкономические данные по рынкам труда и жилья в США. Согласно пересмотренной оценке Минтруда, число рабочих мест за 12 месяцев по март 2024 года выросло на 2,1 млн, а не на 2,9 млн. В то же время количество заявок на ипотечные кредиты на прошлой неделе сократилось максимальными темпами с середины февраля (-10,1%). В совокупности эти данные могут сигнализировать о необходимости скорого начала снижения процентных ставок в американской экономике, чтобы не допустить её ухода в рецессию. Дополнительным фактором, подтверждающим начало цикла смягчения монетарных условий уже в сентябре, выступил вчерашний протокол Федрезерва по итогам июльского заседания: «если поступающие данные будут соответствовать ожиданиям, снижение ставок на следующем заседании будет оправданным».
Защитные активы
Среди общепризнанных безопасных активов ключевое изменение отмечено в индексе доллара (-0,3% до 101,1 пункта), что, очевидно, является результатом возросшей уверенности рынка в скором снижении ставок. При этом цены на золото (-0,04%) и доходность 10-летних казначейских облигаций США (+0,6 б.п.) в среду практически не изменились. Это может объясняться тем, что инвесторы ожидают развития ситуации на Ближнем Востоке, а также выступление главы Федрезерва Джерома Пауэлла на завтрашнем симпозиуме в Джексон-Хоуле.
